Der passive und aktive Unternehmenswert. Der Realoptionsansatz als komplement?e Bewertungsmethode zum DCF-Verfahren

Diplomarbeit aus dem Jahr 2006 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Universit?t Paderborn, Sprache: Deutsch, Abstract: Das Ziel dieser Arbeit ist es, die Ermittlung der beiden Wertkomponenten darzustellen und insbesondere beim Realoptionsansatz L?sungsm?glichkeiten f?r bestehende Probleme aufzuzeigen. Die Bewertung von unternehmerischer Handlungsflexibilit?t bzw. von Realoptionen steht dabei im Fokus der Betrachtung. Zun?chst werden im zweiten Kapitel die elementaren Grundlagen der Unternehmensbewertung behandelt. Im dritten Kapitel wird der passive Unternehmenswert durch den am meist verbreiteten WACC-Ansatz des Discounted Cashflow-Verfahrens ermittelt und die M?glichkeiten dargestellt, wie Handlungsflexibilit?t innerhalb der traditionellen Zukunftserfolgswertmethoden ber?cksichtigt werden kann. Im vierten Kapitel wird die Ermittlung des aktiven Unternehmenswertes durch den Realoptionsansatz vorgestellt. Dabei werden zun?chst die Grundlagen und die Optionspreisverfahren behandelt. Im Anschluss werden die unterschiedlichen M?glichkeiten f?r die Ermittlung der Bewertungsparameter aufgezeigt. Dieses Unterkapitel ist ein zentraler Bestandteil dieser Arbeit, da die Ermittlung der Bewertungsparameter, insbesondere des Basiswertes und der Volatilit?t, in der Praxis die gr? ten Schwierigkeiten bereitet. In den letzten beiden Unterkapiteln werden die wichtigsten Modellerweiterungen beschrieben und zum Realoptionsansatz wird kritisch Stellung genommen. Im f?nften Kapitel werden die beiden Wertkomponenten (passiv und aktiv) zum gesamten Unternehmenswert wieder zusammengef?hrt, die Vorgehensweise einer solchen Bewertung dargestellt und erl?utert, f?r welche Unternehmen die Ber?cksichtigung von Realoptionen in der Unternehmensbewertung Sinn macht. Abgeschlossen wird diese Arbeit mit einer Zusammenfassung der Ergebnisse und mit einem Ausblick zur Zukunft des Realoptionsansatzes.

Author: Martin Schwermann

Publisher: Grin Verlag

Publication Date: Jul 26, 2007

Number of Pages: 96 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3638695085

ISBN-13: 9783638695084