Earnout-Ansatz: ?erwindung unterschiedlicher Preisvorstellungen bei M&A-Transaktionen

Diplomarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,1, Universit?t Ulm, Sprache: Deutsch, Abstract: Unternehmensk?ufe gewannen in den letzten zwei Jahrzehnten zunehmend an Attraktivit?t, da sie schnelle M?glichkeit darstellen, um neue M?rkte zu erschlie en. Doch obwohl ein Unternehmenszusammenschluss schon allein aufgrund der damit verbundenen Synergieeffekte meist sinnvoll erscheint, k?nnen sich K?ufer und Verk?ufer h?ufig nicht auf einen einvernehmlichen Transaktionspreis einigen. Die h?heren Kaufpreisvorstellungen des Verk?ufers basieren in der Regel auf einer optimistischeren Zukunftseinsch?tzung. Beispielsweise ist er von der erfolgreichen Markteinf?hrung eines neuen Produktes ?berzeugt. F?r den K?ufer z?hlen dagegen in erster Linie die zuk?nftig zu erwartenden Zahlungsstr?me des Unternehmens. Diese h?ngen neben der Entwicklung des Unternehmens u.a. auch von der Finanzierung des Kaufpreises ab. Somit entsteht zwischen dem f?r den Verk?ufer gerade noch akzeptablen Transaktionspreis und der maximalen Zahlungsbereitschaft des K?ufers eine z.T. erhebliche Spanne, die es zu ?berwinden gilt. In einer solchen Situation stellt die Earnout-Methode ein interessantes Instrument dar, welches zahlreiche ?bernahmen ?berhaupt erst m?glich macht. Die Idee einer Earnout-Konstruktion ist einfach. Der dabei vereinbarte Kaufpreis besteht aus zwei Komponenten. Zum Zeitpunkt der Vertragsunterzeichnung ist nur ein Teil des Kaufpreises genau festgelegt und umgehend f?llig. Der zweite Teil ist abh?ngig von der zuk?nftigen Entwicklung des verkauften Unternehmens, meist festgemacht an einer Erfolgskennzahl wie z.B. Gewinn oder Cashflow. Dadurch erh?lt ein mittels Earnout abgewickelter Kauf eine Art Wettcharakter, denn der endg?ltige Preis steht erst nach Ablauf der Earnout-Periode fest. Allerdings gibt es bei dieser "Wette" nicht zwangsl?ufig einen Sieger und einen Verlierer. Im Gegenteil, im Idealfall soll sich eine sog. Win/Win Situation einstellen

Author: Albert M. Riedl

Publisher: Grin Verlag

Publication Date: Jan 19, 2009

Number of Pages: 112 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3640235827

ISBN-13: 9783640235827