Risikoprämien an Devisenmärkten: Ökonometrische Analyse Moderner Wechselkurstheorien

F?r den ?konomen ist es selbstverst?ndlich, die Entwicklung von Wechselkursen wie anderer Finanzmarktdaten t?glich zu verfolgen, wenngleich sie h?ufig unverst?ndlich erscheinen und damit der Finanzpresse Raum geben f?r mitunter abenteuerliche Interpretationen von betr?chtlichem Unterhaltungswert. Die wissenschaftliche Forschung auf diesem Gebiet hat zu einer gro en Zahl theoretischer Ans?tze gef?hrt, die sich teils erg?nzen, teils widersprechen. Was die Frage der empirischen Bew?hrung angeht, so kann man nicht daran vorbeisehen, da wir von einer zufriedenstelIenden Erkl?rung insbesondere der k?rzerfristigen Bewegungen von Wechselkursen noch weit entfernt sind. Die vorliegende Arbeit von Dr. Schmidt ist dem besonderen Problem des Einflusses zeitvariabler Risikopr?mien gewidmet. Das Verst?ndnis des Ph?momens der Risikopr?mie ist zentral f?r eine Kl?rung der k?rzerfristigen Zusammmenh?nge, die die t?glichen und monatlichen Wechselkurs fluktuationen bestimmen. Als Ausgangspunkt der f?r den D-Mark/Dollar-Kurs gef?hrten Untersuchung dient der Nachweis, da die von der Theorie der Kaufkraftparit?t implizierte Stationarit?t des realen Wechselkurses nicht abgelehnt werden kann. Dabei bedeutet Stationarit?t, da Kursabweichungen von einem durch Transaktionskosten des internationalen Handels bestimmten Kursband keinen Bestand haben. F?r die ModelIierung des Einflusses von Risikopr?mien auf solche Kursabweichungen bedarf es der Formulierung eines Portfoliomodells, das die Risikoaversion ins Spiel bringt. F?r einen gegebenen Grad relativer Risikoaversion l? t sich dann die Risikopr?mie darstellen als eine Funktion des zwischen den W?hrungen bestehenden Inflationsrisikos, des realen Wechselkursrisikos und des relativen Volumens voninl?ndischer zu ausl?ndischer Staatsverschuldung. VII Im Wege nicht-linearer Sch?tzungen gelingt es Dr.

Author: Roland Schmidt

Publisher: Deutscher Universitatsverlag

Publication Date: Dec 15, 1994

Number of Pages: 172 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3824460955

ISBN-13: 9783824460953