Entwicklung von Kreditrisikopreisen und externen Ratings: Eine systematische Überblicksanalyse

Problemstellung: Die erste Rating-Beurteilung wurde Anfang des 20. Jahrhundert von John Moody im Kontext der ausgepr?gten Anleihenfinanzierung der Eisenbahnunternehmungen zu Zeiten der fortw?hrenden Landerschlie ung auf dem amerikanischen Kontinent vollzogen. Seitdem entwickelte sich die von Moody gegr?ndete Rating-Agentur, der "Moody's Investor Service" zu einer der einflussreichsten Rating-Agenturen, die in 100 Staaten ?ber 143.000 Rating-Beurteilungen vorgenommen hat und heute etwa 700 Analysten besch?ftigt. Neben dem Moody's Investor Service ?bernehmen auch zwei weitere international t?tige Rating-Agenturen, "Standard and Poor's (S and P) Corporation" und "Fitch Investors Service" die Aufgabe der Rating-Beurteilung von Unternehmungen, Anleihen und Staaten. S and P und Moody's sind dabei insgesamt als die einflussreichsten Rating-Agenturen zu betrachten, da sie speziell auf dem amerikanischen Markt so gut wie alle Emittenten-Ratings vornehmen. In der Fachliteratur wird angesichts dieser Dominanz der beiden Rating-Agenturen h?ufig von einem Duopol bzw. von einem Oligopol, wenn man Fitch als dritte bedeutende Rating-Agentur hinzunimmt, gesprochen. Einem Wettbewerb sehen sich die Agenturen lediglich durch kleinere spezialisierte Nischenanbieter ausgesetzt. Den beiden Rating-Agenturen Moody's und S and P kann eine unbestrittene Machtposition in der Finanzwelt zugesprochen werden, da sie durch die von ihnen vorgenommenen Rating-Beurteilungen zum einen erst den Zugang von Unternehmungen zum Kapitalmarkt m?glich machen und zum anderen einen entscheidenden Einfluss auf die Finanzierungskosten einer Unternehmung aus?ben. Mit der genauen Auswirkung des Einflusses, den Rating-Agenturen durch die Rating-Verlautbarungen auf die Entwicklung der Finanzierungskosten, im Speziellen auf die Risikopr?mie der Investoren, aus?ben und den Reaktionen der Marktteilnehmer auf einzelne Rating-Verlautbarungen haben sich in den vergangenen drei Jahrzehnten eine Reihe von Forschern intensiv

Author: Jörg Küsgen

Publisher: Diplomica Verlag

Publication Date: Apr 22, 2009

Number of Pages: 96 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3836652501

ISBN-13: 9783836652506