Kapitalmarkteffizienz und Marktmikrostrukturüberlegungen bei Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln und Stock splits

Inhaltsangabe: Einleitung: Ausgangspunkt der vorliegenden Arbeit ist die Informationseffizienz. Ein hohe Informationseffizienz ist Voraussetzung f?r eine optimale Kapitalallokation und Bedingung f?r einen vollkommenen Kapitalmarkt. F?r diesen h?ngt der Kapitalwert theoretisch nicht von Finanzierungsentscheidungen ab. Verschiedene empirische Untersuchungen der Kapitalm?rkte deuten jedoch darauf hin, dass Finanzierungsentscheidungen bei b?rsennotierten Unternehmen Kursreaktionen ausl?sen, die im Rahmen von neoklassischen Gleichgewichtsmodellen nicht erkl?rt werden k?nnen. Die beobachteten Kursreaktionen deuten auf die Existenz von Marktunvollkommenheiten. F?r deren Beschreibung existiert keine geschlossene Theorie, folglich ist nur eine Partialanalyse der Finanzierungsentscheidung mit Hilfe verschiedener Untersuchungshypothesen m?glich. Die darin vorgeschlagenen Wirkungszusammenh?nge lassen sich in Ereignisstudien aufzeigen. Kapitalerh?hungen sind ein wichtiges Beispiel von Finanzierungsentscheidungen. W?hrend bei Kapitalerh?hungen gegen Bareinlagen und Neuemissionen dem Unternehmen Kapital zugef?hrt wird und sich somit auch die Kapitalstruktur ?ndert, ist dies bei Kapitalerh?hungen aus Gesellschaftsmitteln und erst recht f?r Stock Splits nicht der Fall. Letztere hatten am Deutschen Aktienmarkt lange Zeit keine Rolle gespielt. Erst mit dem Zweiten Finanzmarktf?rderungsgesetz 1994 wurde der Mindestnennwert f?r Aktien von 50 DM auf 5 DM verringert. Dies l?ste in der j?ngsten Vergangenheit eine Flut von Stock Splits in Deutschland aus. Dadurch wurde auch eine wissenschaftliche Diskussion dieses Thema angeregt und seit 1994 sind f?nf Studien durchgef?hrt worden, die KEaGM oder Stock Splits am deutschen Markt zum Gegenstand haben. F?r den US-amerikanischen Aktienmarkt existieren wesentlich mehr wissenschaftliche Untersuchungen. ?ber die Wirkung der Ank?ndigung und Durchf?hrung von KEaGM und Splits herrscht jedoch noch immer gro e Unsicherheit. Ziel der vorliegenden Arbei

Author: Markus Roth

Publisher: Diplom.de

Publication Date: Mar 20, 2000

Number of Pages: 64 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3838622383

ISBN-13: 9783838622385