Die Rolle des Wachstums in der Unternehmensbewertung

Studienarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich BWL - Unternehmensforschung, Operations Research, Note: 2,3, Universit?t Hohenheim (Institut f?r Betriebswirtschaftslehre), Veranstaltung: Seminar zur Unternehmensbewertung, Sprache: Deutsch, Abstract: Nach den Gesamtbewertungsverfahren ergibt sich der Wert eines Unternehmens aus den, auf den Bewertungsstichtag diskontierten erwarteten finanziellen ?bersch?ssen des Detailplanungszeitraums und dem, auf den Bewertungsstichtag diskontierten Fortf?hrungswert. Zur Berechnung des Fortf?hrungswerts im Rahmen von Phasenmodellen verwendet man h?ufig das auf Gordon/Shapiro zur?ckgehende Wachstumsmodell. Dieses Modell unterstellt ein unendliches geometrisches Wachstum der ?bersch?sse mit einer konstanten Rate, welches durch einen Wachstumsabschlag vom Kalkulationszinsfu erfasst wird. Die vorliegende Arbeit diskutiert die Ursachen des Wachstums und deren Ber?cksichtigung im Wachstumsabschlag. Unter Wachstum versteht man in diesem Fall nicht ausschlie lich eine thesaurierungsbedingte Steigerung der bewertungsrelevanten ?bersch?sse. Thesaurierungsbedingtes Wachstum entsteht durch die Wiederanlage nicht ausgesch?tteter Gewinne. Die relevanten Zahlungs?bersch?sse k?nnen dar?ber hinaus inflationsbedingt wachsen. Steuerinduziertes Wachstum wird aus dieser Analyse ausgeschlossen. Die Frage der Verkn?pfung von thesaurierungsbedingtem und inflationsbedingtem ("autonomen") Wachstum wird in der Literatur zur Unternehmensbewertung seit l?ngerem intensiv diskutiert. Praktische Relevanz erlebt das Thema der vorliegenden Arbeit durch die Neufassung des IDW Standards S1, welcher die Durchf?hrung von Unternehmensbewertungen regelt. Konkret tangiert Rz. 94 ff. die nachfolgenden Ausf?hrungen. Hier wird der Einfluss von Preissteigerungen und Inflation auf das Wachstum der bewertungs-relevanten ?bersch?sse diskutiert. Meine weiteren Ausf?hrungen geben zuerst einen kurzen ?berblick ?ber das Phasen-modell und dessen Komponenten. Anschlie end werden

Author: Jens Merkle

Publisher: Grin Verlag

Publication Date: Aug 01, 2010

Number of Pages: 28 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 364067278X

ISBN-13: 9783640672783