Die Bedeutung des Shareholder-value-Konzeptes für die externe Rechnungslegung bei Kapitalgesellschaften

Inhaltsangabe: Einleitung: Ein wichtiges und allgemein anerkanntes unternehmerisches Ziel ist die Erwirtschaftung eines angemessenen j?hrlichen Gewinns. Dieser ist zugleich auch ein externer Beurteilungsma stab der wirtschaftlichen Lage eines Unternehmens. Den Eigenkapitalgebern und weiteren potentiellen Investoren soll mit dem Gewinnausweis im Gesch?ftsbericht ein positives Unternehmensbild vermittelt werden. Aus der Sicht des Aktion?rs ist jedoch nicht so sehr der buchhalterisch ermittelte Gewinn relevant, vielmehr von Bedeutung ist f?r ihn die ?nderung seines Verm?gens, ausgedr?ckt durch die Aktienrendite. Die ?nderung der Verm?gensposition eines Aktion?rs setzt sich aus Kurs?nderungen, Dividendenzahlungen und sonstigen Zahlungen zusammen. Dazu z?hlen solche aus Bezugsrechten oder aus der Ausgabe von Gratisaktien, so da sich der finanzielle Nutzen f?r den Anteilseigner durch diese Elemente ausdr?cken l? t. Mit einer Ausrichtung der Unternehmenspolitik am Anteilseigner und am Kapitalmarkt mu es ein Ziel der Gesch?ftsf?hrung sein, den Marktwert des Eigenkapitals, der dem des gesamten Aktion?rsverm?gens entspricht, zu steigern. Finanzmathematisch gesehen gibt es zur Berechnung dieses Wertes, bezeichnet auch als Shareholder-value, im Detail unterschiedliche Modelle. Grunds?tzlich erfolgt die Ermittlung des Shareholder-value durch Diskontierung zuk?nftiger, freier cash-flows mit einem Kapitalkostensatz, wovon man dann den Marktwert des Fremdkapitals abzieht. Der Ansatz zur Marktwertsteigerung oder das Shareholder-value-Konzept beinhaltet jedoch nicht nur rein mathematische Gesichtspunkte, sondern alle Ans?tze einer Unternehmensf?hrung, die sich an einer Mehrung des Aktion?rsverm?gens als Ziel orientieren. Damit stellt sich auch die Frage, inwieweit die externe Rechnungslegung in Deutschland als Instrument in das Shareholder-value-Konzept eingebunden werden kann. Aufgrund handelsrechtlicher Bewertungs- und Ermessensspielr?ume besteht bei der Erstellung des Jahresab

Author: Torsten Arns

Publisher: Diplom.de

Publication Date: May 02, 2001

Number of Pages: 88 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3838635884

ISBN-13: 9783838635880