Ein Vergleich von Genußscheinen und Wandelanleihen anhand ausgewählter finanzieller, steuerlicher und bilanzrechtlicher Kriterien

Inhaltsangabe: Einleitung: Wandelanleihen und Genu scheine sind bereits seit langem bekannte Finanzierungsinstrumente, die aber erst seit Beginn der 80iger Jahre wieder an Bedeutung gewonnen haben. Die Geburtsst?tte der Wandelanleihe liegt in den USA, wo sie, neben der ihr verwandten Optionsanleihe, schon in der Mitte des letzten Jahrhunderts eingesetzt wurde. Die Kapitalknappheit der 20iger Jahre f?hrte auch zu ihrer Einf?hrung in Deutschland. Hier erlangte sie erstmalig in den Jahren 1924-1931 Bedeutung, da die gro en deutschen Aktiengesellschaften zwangsl?ufig die auf den US-M?rkten bekannten Finanzierungs-instrumente nutzen mu ten, um amerikanisches Kapital heranziehen zu k?nnen. Ann?hernd gleiche Umst?nde bewegten deutsche Unternehmen nach der W?hrungs-reform im Jahre 1948 dazu, Wandelschuldverschreibungen zu emittieren. Zu diesem Zeitpunkt kam noch hinzu, da viele Aktiengesellschaften nicht in der Lage waren, Dividenden auszusch?tten oder Kapitalerh?hungen durch Ausgabe junger Aktien durchzuf?hren. Die Wandelanleihe bot den Zeichnern in dieser Zeit die M?glichkeit, an den Kurssteigerungen der prosperierenden Aktienm?rkte teilzuhaben, ohne die damals kaum einzusch?tzenden Risiken einer Aktienanlage eingehen zu m?ssen. In den 60iger und Anfang der 70iger Jahre hatten Wandel- und Optionsanleihen einen zunehmenden Anteil am Emissionsvolumen von Industrieobligationen. Zwischen 1976 und 1982 gab es keine einzige Wandelanleiheemission deutscher Unternehmen, wof?r die K?rperschaftsteuerreform von 1977 ein Grund gewesen sein d?rfte, da Wandelanleihen ihren Renditevorsprung vor Aktienanlagen einb? ten. Die seit 1982 verst?rkt emittierten Optionsanleihen wurden zu einer ?berm?chtigen Konkurrenz, zumal sich die Anleger in der zu diesem Zeitpunkt einsetzenden Aktienhausse auf die durch den h?heren Hebel interessanteren Optionsscheine konzentrierten. Auf dem deutschen Kapitalmarkt konnte lediglich die Emissionst?tigkeit japanischer Adressen den R?ckgang des Emissionsvolum

Author: René Göbel

Publisher: Diplom.de

Publication Date: May 02, 2001

Number of Pages: 70 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3838638786

ISBN-13: 9783838638782