Verfahren zur Erklärung und Schätzung von Zinsstrukturen

Inhaltsangabe: Einleitung: Relevanz der Thematik In volkswirtschaftlichen Modellen sowie in betriebswirtschaftlichen Theorien, so z. B. in der Investitionstheorie und im Bondmanagement, wird zur Modellbeschreibung bzw. als Basis f?r Berechnungen oftmals ein einziger „Marktzinssatz" zu Grunde gelegt. Die Unterstellung eines solchen Zinssatzes widerspricht jedoch empirischen Beobachtungen, nach denen sich auf den Geld-, Kapital- und Kreditm?rkten verschiedene Zinss?tze f?r unterschiedliche Anlagezeitr?ume, Bonit?ten der Emittenten und andere Merkmale feststellen lassen. Insbesondere der Zusammenhang zwischen der Verzinsung von festverzinslichen Wertpapieren und deren Laufzeiten ist in der wirtschaftswissenschaftlichen Forschung von steigendem Interesse. Kenntnisse ?ber diesen Zusammenhang, als Fristigkeitsstruktur der Zinss?tze oder auch Zinsstruktur bezeichnet, bieten eine Vielzahl von Anwendungsm?glichkeiten in der Praxis. Ein Einsatzgebiet stellt die Bewertung von zinsabh?ngigen Finanztiteln, u. a. von Kuponanleihen, dar. In einfachen Barwertberechnungen wird zur Ermittlung des arbitragefreien Preises eines Bonds eine nicht realistische flache Zinsstrukturkurve unterstellt. Bei Kenntnis der Zinsstruktur kann der Wert von Anleihen mittels einer modifizierten Barwertformel unter Verwendung periodenspezifischer Zinss?tze wesentlich exakter bestimmt werden. Im Bereich des Bondmanagements er?ffnet sich ein weiteres Anwendungsgebiet hinsichtlich verbesserter Immunisierungsstrategien von Portfolios festverzinslicher Wertpapiere gegen Zins?nderungsrisiken. W?hrend das gew?hnliche Konzept der Duration ebenfalls eine flache Zinsstrukturkurve voraussetzt, sind auf komplexeren Annahmen beruhende Durationsmodelle in der Lage, die zeitliche Entwicklung nichtflacher Zinsstrukturen zu ber?cksichtigen. Es lassen sich daher genauere Aussagen bez?glich des Zins?nderungsrisikos von Anleihen treffen und Strategien zur verbesserten Immunisierung von Portfolios erarbeiten. Gesch

Author: Sebastian Krah

Publisher: Diplom.de

Publication Date: Jul 14, 2003

Number of Pages: 96 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3838670086

ISBN-13: 9783838670089