Die Erfassung von L?derrisiken bei der Ermittlung von Eigenkapitalkosten multinationaler Konzerne

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,0, Fachhochschule M?nster (European Business Programme), Sprache: Deutsch, Abstract: Die Ber?cksichtigung von L?nderrisiken bei der Ermittlung von Eigenkapitalkosten der in Schwellenl?ndern ans?ssigen Tochtergesellschaften multinationaler Konzerne ist sowohl aus konzeptuellen als auch aus technischen Gr?nden problematisch. So f?hrt die Vernachl?ssigung dieser schwer greifbaren und kaum quantifizierbaren Risiken m?glicherweise zur Untersch?tzung der Eigenkapitalkosten, w?hrend die explizite Erfassung der Risiken oftmals eine doppelte Risikoz?hlung und somit eine ?bersch?tzung der Eigenkapitalkosten nach sich zieht. Auch empirische Studien haben erwiesen, dass es fragw?rdig ist, Bewertungskonzepte aus entwickelten L?ndern ohne jegliche Anpassung auf Schwellenl?nder zu ?bertragen. Daher wurde in Wissenschaft und Praxis eine Vielzahl von Verfahren zur Erfassung von L?nderrisiken bei der Ermittlung von Eigenkapitalkosten in Schwellenl?ndern konzipiert. Zwar bieten diese Methoden verschiedene L?sungsans?tze, jedoch gibt es f?r die Unternehmensbewertung in Schwellenl?ndern derzeit keine Best Practice Methode. Alternativ zur Erfassung von L?nderrisiken durch ein explizites Anpassen der Eigenkapitalkosten k?nnen diese Risiken bei der Anwendung des DCF-Verfahrens ebenso implizit durch eine Adjustierung der im Z?hler stehenden Cashflows ber?cksichtigt werden. Sofern das l?nderspezifische Risiko im Diskontierungssatz ber?cksichtigt werden soll, kann dies sowohl durch die Verwendung der lokalen h?heren Marktrisikopr?mie als auch durch die Addition einer L?nderrisikopr?mie geschehen. Die Wahl des richtigen Verfahrens ist keine triviale Entscheidung, da die verschiedenen Varianten stark voneinander abweichende Eigenkapitalkosten ermitteln. [...]

Author: Miriam Kerstiens

Publisher: Grin Verlag

Publication Date: Oct 26, 2009

Number of Pages: 48 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3640456491

ISBN-13: 9783640456499