Bewertung mittelständischer Unternehmen: Die Problematik der Emissionspreisfindung beim Going Public am Neuen Markt

Inhaltsangabe: Problemstellung: Die Unternehmensbewertung ist eine Aufgabe, die sich bei verschiedenen Anl?ssen im Lebenszyklus eines Unternehmens stellt. Diese Anl?sse k?nnen z.B. der Kauf oder Verkauf eines Unternehmens, die Zuf?hrung von Eigen- oder Fremdkapital, das Eingehen von Beteiligungen, die Umstrukturierung von Gesellschaften oder die B?rseneinf?hrung sein. Gerade bei einem bevorstehenden B?rsengang eines Unternehmens kommt der Unternehmensbewertung eine entscheidende Rolle zu. „Die Ermittlung des Emissionspreises stellt eine der wichtigsten und zugleich schwierigsten Aufgaben im Rahmen eines Going Public dar." Von seiner H?he h?ngt es ab, ob sich die gew?nschte Menge an Aktien platzieren l?sst oder ob die Nachfrage aufgrund eines hohen Preises zu gering ist. Dabei kommt es zu einem Zielkonflikt zwischen den bei der Emissionspreisfindung beteiligten Interessengruppen. Diese sind die Emittenten, die Konsortialbanken und die potentiellen Investoren. Ziel des emittierenden Unternehmens ist es, durch einen m?glichst hohen Emissionspreis und den damit verbundenen Kapitalzufluss die Eigenkapitalbasis zu st?rken. Die Altaktion?re haben ein verst?rktes Interesse daran, ihre Aktien zu einem m?glichst hohen Preis zu verkaufen. Durch zu hohe Emissionspreise kann jedoch auch der Anleger ver?rgert und dadurch eine sp?tere Kapitalerh?hung erschwert werden. Die Konsortialbanken hingegen wollen ein geringes Platzierungsrisiko tragen, welches sich durch einen geringen Emissionspreis erreichen l?sst. Dadurch vermeiden sie, dass sie auf den Aktien „sitzen bleiben", d.h. die nicht gezeichneten Aktien in ihr Portfolio aufnehmen m?ssen. Allerdings h?ngt vom erzielten Emissionspreis auch die Provision der Konsortialbanken ab, so dass ein h?herer Preis erstrebenswert ist. Als dritte Partei sind die potentiellen Investoren zu nennen, welche an einem geringen Emissionspreis interessiert sind, da sich dadurch die M?glichkeit ergibt, ?ber die Kursentwicklung eine Rendite

Author: Dirk Göllinger

Publisher: Diplom.de

Publication Date: Oct 03, 2001

Number of Pages: 118 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3838645707

ISBN-13: 9783838645704