Shareholder Value und Fremdfinanzierung

Inhaltsangabe: Gang der Untersuchung: Franco Modigliani und Merton Miller (1958) haben den ersten Meilenstein auf dem Gebiet der Finanzierungstheorie gelegt, indem sie in ihrem klassischen Aufsatz gezeigt haben, dass unter bestimmten Annahmen der Wert des Unternehmens unabh?ngig von der Kapitalstruktur ist, und nur von den Best?nden und Prozessen auf der Aktivseite des Unternehmens abh?ngt. Unabh?ngig davon, dass die Annahmen, die sie getroffen haben, sehr restriktiv waren, und die MM-Welt, die dadurch erschaffen wurde, sehr k?nstlich war, war das Ergebnis f?r den Gro teil der damaligen Finanzierungstheoretiker schockierend und wurde stark angezweifelt. Nachdem das Ergebnis schlie lich allgemein akzeptiert wurde, erfolgte die weitere Entwicklung des Modells, wobei versucht wurde, die Annahmen realit?tsn?her zu gestalten. In dieser Arbeit wird ?hnlich vorgegangen, indem, von der MM-Theorie ausgehend, die Annahmen schrittweise gelockert werden. Im Abschnitt 2 wird das Shareholder-Value-Konzept vorgestellt und die Beziehung der Ziele „Unternehmenswertmaximierung" und „Shareholder-Value-Maximierung" untersucht. Im darauffolgenden Abschnitt 3 wird zuerst das Modigliani-Miller-Theorem in seiner klassischen Form unter Originalannahmen bewiesen, und es werden auch einige alternative Beweise vorgestellt, die mit einer geringeren Anzahl von Annahmen auskommen. Die anschlie enden Abschnitte besch?ftigen sich mit den essentiellen Annahmen bzw. mit den treibenden Kr?ften der eventuellen Relevanz der Kapitalstruktur. Es sind dies jeweils die Existenz von Steuern, asymmetrischer Information und Agency-Problemen. Am Ende diskutiert Abschnitt 8 potenzielle Begr?ndungen f?r die optimale Kapitalstruktur, die der neueren Literatur entstammen und nicht so direkt in Verh?ltnis mit den MM-Annahmen gesetzt werden k?nnen. Es geht um die Modelle, die auf Produktmarktinteraktionen basieren. Jeder Abschnitt beginnt mit einer kurzen Beschreibung des Modells - entweder anhand eines kurzen B

Author: Domagoj Mandaric

Publisher: Diplom.de

Publication Date: Jul 25, 2002

Number of Pages: 100 pages

Binding: Paperback or Softback

ISBN-10: 3838656725

ISBN-13: 9783838656724